Lo más destacado del mercado
  • Bitcoin se acerca a los 20’000 dólares y ha retomado sus antiguos máximos desde 2017. Su capitalización total en el mercado es de 350 mil millones de dólares o aproximadamente el 4% de la capitalización actual del oro en 9’200 mil millones de dólares. Sin embargo, a diferencia de 2017, no hay un gran despliegue mediático.
  • La aceptación de las criptomonedas está aumentando. Similar a Square, los clientes de PayPal en EE.UU. pueden comprar criptos en la plataforma de la compañía desde noviembre. Este nuevo servicio ha tenido una gran demanda. Además, la compañía planea introducir en un futuro próximo una opción de pago con monedas de bits en los comercios de la red de PayPal. El interés institucional también está aumentando, ya que una mejor infraestructura de mercado en forma de custodia y vehículos de inversión titulizados facilitan la inversión.
  • A nivel mundial, los bancos centrales están trabajando en la introducción de una moneda digital basada en la tecnología de la cadena de bloques (CBDC). En particular, China está a la vanguardia con su E-Yuan.
Enfoque en criptomonedas

Debido a la evolución positiva del mercado, cada vez más inversores empiezan a interesarse por las criptomonedas. Las preguntas más frecuentes se centran en qué son realmente las criptomonedas y cuáles son las diferencias entre las monedas disponibles. Para permitir una discusión, es imperativo tener un conocimiento sólido sobre los términos básicos. Por lo tanto, queremos proporcionar aquí una visión general concisa de los aspectos más importantes.

Bitcoin

Bitcoin es la criptomoneda más antigua, conocida y grande. Fue mencionada por primera vez en 2008 en un libro blanco publicado por Satoshi Nakamoto, cuya identidad real es aún desconocida. El objetivo era crear un nuevo sistema de pago digital. En primer lugar, dos partes deberían poder realizar transacciones entre sí sin necesidad de un intermediario. En segundo lugar, la verificación de las transacciones debería realizarse mediante pruebas criptográficas, en lugar de confiar en una organización central. Por la verificación de las transacciones, los miembros de la red («mineros») reciben monedas de bits como recompensa. Todas las transacciones verificadas se registran en una cadena de bloques transparente, una base de datos descentralizada. En tercer lugar, la moneda no debe ser degradada por los bancos centrales. Así pues, el suministro máximo de bitcoin está limitado a 21 millones. Actualmente, hay 18.5 millones y se estima que se tardará hasta 2140 para extraer el último bitcoin.

¿Argumentos para Bitcoin?
  • El almacén digital de valor: Al igual que el oro, la oferta de bitcoin es limitada y, a diferencia de las monedas fiduciarias, no puede aumentarse a voluntad de los bancos centrales. Como resultado, bitcoin ofrece protección contra la continua degradación monetaria debido a la política monetaria ultra floja.
  • Nueva generación: Según un estudio de JP Morgan, los milenarios prefieren el bitcoin al oro. El bitcoin es más portátil, mejor divisible y más fácil de transferir. Un cambio a largo plazo de oro a bitcoin podría tener lugar. Actualmente, la capitalización del mercado de bitcoin es de sólo el 4% de la del oro.
  • Efecto red: El número de participantes en la red crece continuamente, aumentando la utilidad y el valor del bitcoin. Un precio más alto, a su vez, atrae a más participantes a la red.
  • Moneda de refugio seguro: Especialmente en los mercados emergentes, el bitcoin se utiliza como medio para escapar del sistema monetario nacional. Ejemplos de ello son la crisis económica de Venezuela, la caída de la lira turca o los controles de capital de China.
¿Argumentos contra Bitcoin?
  • Regulación: Bitcoin es una amenaza para el monopolio de la moneda nacional, por lo que se puede promulgar una prohibición. Sin embargo, cuanto más grande sea la red, más difícil es ejecutar una prohibición que también tendría que ser coordinada internacionalmente.
  • Escalabilidad: La cadena de bloqueo de bitcoin es demasiado lenta para una red de pago global. Cada segundo sólo se procesan 5 transacciones, mientras que la red VISA maneja 1.700.
  • Consumo de energía: Según la Universidad de Cambridge, la minería de bitcoin consume el 0,40% de la electricidad mundial. Si Bitcoin fuera un país, se colocaría en el puesto 35 frente a Finlandia, Bélgica o Suiza. Necesitaría una actualización técnica fundamental para reducir el gran consumo de recursos.
  • Riesgos de concentración: La descentralización de la red no está garantizada, ya que los grandes consorcios mineros chinos (colaboración de mineros individuales) representan hasta el 65%. Hasta ahora han prevalecido los intereses económicos, pero puede que no siempre sea así.
  • Volatilidad del mercado: El precio fluctúa demasiado para calificar como moneda o almacén de valor. Además, muchos lugares de comercio siguen estando poco regulados y son susceptibles de ser manipulados por el mercado.
Alternativas a bitcoin?

Además del bitcoin existe un gran número de monedas alternativas, las llamadas altcoins. Hay alrededor de 100 monedas que valen más de 100 millones de dólares. Al igual que bitcoin, algunos persiguen la creación de una red de pago descentralizada, mientras que otros tienen otros objetivos. Existen enfoques descentralizados y centralizados, hay monedas limitadas e ilimitadas, así como distintos métodos de verificación. La única cosa que todos ellos tienen en común es el uso de la tecnología de cadenas de bloques.

La red del ethereum, que comenzó en 2015, es el número 2 según la capitalización del mercado. El ethereum no es sólo un sistema de pago, sino más bien una plataforma de software basada en cadenas de bloques para contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas (DApps). Existe un lenguaje de programación propio para desarrollar estas aplicaciones que se alimentan de éter. El ether es la criptografía que reciben los mineros para verificar las transacciones. Los contratos inteligentes son programas que se ejecutan automáticamente si se paga una cantidad predefinida de éter. Los DApps se basan, a su vez, en contratos inteligentes. Ejemplos de DApps existentes son los intercambios descentralizados de criptografía y los videojuegos. A diferencia de bitcoin, el suministro de ether no está limitado. Para aumentar la escalabilidad y reducir el consumo de electricidad, se ha iniciado en noviembre un proceso de actualización (etéreo 2.0). Para que el ethereum tenga éxito a largo plazo, es esencial que se desarrollen aplicaciones atractivas.

Con su moneda XRP, el número 3 según la capitalización de mercado, la empresa Ripple quiere construir una red de pagos más rápida y más barata en cooperación con el sistema financiero existente. Standard Chartered, Santander o MUFG son empresas asociadas. Ripple ayuda a los bancos a procesar las transacciones transfronterizas en tiempo real. La cadena de bloques utilizada es especial en la medida en que no es necesario que se realice una explotación minera, por lo que no hay un gran consumo de energía. Los 100 millones de monedas XRP fueron extraídas en su inicio en 2012. La mayor parte está en manos de la propia empresa y puede venderse de acuerdo con ciertas normas. Al igual que Bitcoin, XRP tiene un suministro limitado, pero un enfoque centralizado. La velocidad de transacción de 1.500 por segundo es sustancialmente más rápida. El éxito de Ripple estará determinado por la capacidad de conseguir que el mayor número posible de bancos incorporen su sistema de transacciones.

Como se pone de manifiesto por las diferencias entre bitcoin, ethereum y ripple, ninguna criptocurrencia es como otra. Cada proyecto tiene sus propiedades únicas.

¿Cómo invertir?
  • Las criptomonedas se pueden comprar directamente en las bolsas especializadas en línea, lo que requiere un proceso KYC más o menos detallado. Después de la compra, muchos compradores almacenan sus monedas en la bolsa para su conveniencia. Hacerlo los expone a los riesgos de seguridad del intercambio. En el pasado, los piratas informáticos y los robos se producían de vez en cuando. Para mitigar este riesgo, uno puede montar una billetera. Además de las carteras digitales, también hay carteras frías en hardware específicamente diseñado que no está conectado a Internet.
  • La compra indirecta de criptomonedas a través de valores es más rápida, pero obviamente no confiere la posesión directa de las monedas. La mayoría de los valores son certificados, lo que significa que son obligaciones de deuda del emisor con el correspondiente riesgo de crédito. La ventaja de poder comprar más facilmente tiene la desventaja de los gastos de gestión anuales entre el 1,5 y el 2,5%. Dependiendo de la jurisdicción, los valores también pueden tener de ventajas o desventajas fiscales en comparación con las compras directas.
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La tendencia a largo plazo de las direcciones activas de bitcoin sube en paralelo con el precio, lo que indica una amplia participación. Cerca de 19.6 millones de direcciones estaban activas en noviembre de 2020, un nivel visto por última vez en enero de 2018.

Fuentes: Bloomberg, JP Morgan, University of Cambridge, Glassnode, Coindesk.com, Coinmarketcap.com, Goldeneaglecoin.com, Ethereum.org, Ripple.com

Equipo de CIO FINAD