1. directrices políticas
En diciembre de 2019, la Presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, presentó su programa político llamado «Green Deal». El Acuerdo Verde tiene como objetivo que Europa sea climáticamente neutral para el 2050. Demasiado para el objetivo político. Es interesante observar que este programa también se presentó desde el principio como una estrategia de crecimiento, un aspecto que a menudo se pierde en el debate ideológico sobre el tema. Sin embargo, el hecho es que el Acuerdo Verde pretende alcanzar sus objetivos mediante una inversión masiva en áreas como el suministro de energía, la digitalización, la inteligencia artificial, la ciberseguridad, la ecologización del transporte y la transformación ecológica de la industria y la agricultura. En general, el Acuerdo Verde tiene como objetivo un uso más eficiente de los recursos a través de la transición a una economía limpia y orientada al ciclo.
A principios de julio de 2020, la Comisión invitó a que se presentaran propuestas en el marco del denominado «Fondo para la innovación». El fondo se alimenta de los ingresos procedentes de la subasta de derechos de emisión en el marco del régimen de comercio de derechos de emisión de la UE. El Fondo para la Innovación apoyará las tecnologías en los ámbitos de la energía renovable, las industrias de alto consumo energético, el almacenamiento de energía y la captura, el uso y el almacenamiento de carbono. Su objetivo es ofrecer incentivos financieros a las empresas para que inviertan en tecnología de bajo carbono hoy en día. También tiene como objetivo convertir a las empresas de la UE en líderes mundiales de la tecnología. Para el período 2020-2030, el Fondo para la Innovación proporcionará más de 10.000 millones de euros procedentes de la subasta de derechos de emisión en el marco del régimen de comercio de derechos de emisión de la UE.
Finalmente, esta semana el Consejo Europeo acordó la financiación del Green Deal dentro del presupuesto de la UE, vinculándolo a un fondo de reconstrucción que se centrará en la transformación de la economía hacia la digitalización y el respeto al clima – juntos acordaron un volumen de 1,8 billones de euros (1.800.000 millones). Esto significa que la Unión Europea dispone de más recursos financieros que nunca para alcanzar sus objetivos políticos.
2. condiciones marco en el sector financiero
También en diciembre de 2019, el Parlamento Europeo y la Presidencia del Consejo adoptaron una decisión de principio sobre un sistema de clasificación para toda la UE, también conocido como taxonomía. Este sistema tiene por objeto proporcionar a las empresas e inversores una terminología común para que puedan identificar las actividades económicas que pueden considerarse ambientalmente sostenibles desde la perspectiva de la UE. El objetivo de la taxonomía es desplazar la inversión privada hacia tecnologías y negocios sostenibles para apalancar el dinero público con capital privado, como se establece en el plan de la Comisión Europea.
Este futuro marco se basa en seis objetivos de política medioambiental de la UE:
- el cambio climático,
- adaptación al cambio climático,
- el uso sostenible y la protección de los recursos hídricos y marinos,
- Transición a una economía circular,
- prevención y reducción de la contaminación, y
- Protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.
Para que se consideren ambientalmente sostenibles, las actividades económicas deben cumplir los siguientes requisitos:
- Hacer una contribución significativa a por lo menos uno de los seis objetivos ambientales enumerados anteriormente,
- no hay un deterioro significativo de uno de los objetivos ambientales,
- Aplicación en cumplimiento de las normas sociales mínimas,
- el cumplimiento de criterios técnicos específicos de evaluación.
Hasta el momento, la taxonomía no ha sido definida todavía (esto se hará a finales de 2020) y está dirigida inicialmente a los inversores y empresas interesadas. Sin embargo, cabe señalar que la industria financiera ha participado y participa en el proceso de definición de los criterios. Hay consenso sobre los objetivos de la taxonomía.
En nuestra opinión, puede asumirse claramente que las recomendaciones actualmente no vinculantes pasarán a ser vinculantes a medio plazo. Hace sólo unos días, la FMA presentó su «traducción» de la taxonomía en directrices nacionales y declaró: «Las directrices de la FMA se refieren a los bancos intersectoriales, las compañías de seguros, los administradores de activos y los fondos de pensiones y de jubilación. Todos ellos deben incluir los riesgos de sostenibilidad en las categorías de riesgo existentes, en la estrategia y la gobernanza empresarial y, en la medida de lo posible, en las obligaciones de transparencia existentes». Probablemente no sea muy difícil deducir de estas «recomendaciones» un compromiso para las empresas en cuestión, a más tardar cuando se enfrenten a las mejores prácticas en el contexto de una auditoría de la FMA.
Si la industria financiera en su conjunto tiene que tener en cuenta los riesgos de sostenibilidad en su estrategia y en la gestión de riesgos, es probable que también sea obvio que los clientes del sector financiero, es decir, las empresas industriales o comerciales, también tendrán que abordar estas cuestiones relativamente pronto. Y no está lejos de ser una mera declaración de incentivos para mejorar continuamente el manejo de los riesgos de la sostenibilidad. Ya sea para cumplir con los requisitos legales apropiados en algún momento del futuro o – presumiblemente relativamente pronto – para obtener un acceso más favorable al capital.
A este respecto, suponemos que la influencia de esta taxonomía tendrá un impacto considerable en el sistema financiero y económico europeo.
3. aplicación a nivel operacional
¿Qué podemos deducir de estos anuncios de política (económica), a pesar de todas las incertidumbres que suele conllevar la aplicación de esos grandes planes a nivel europeo? Es evidente que existe un fuerte interés político – apoyado en gran medida por la voluntad de la población europea – de hacer esfuerzos masivos para transformar a Europa en una región modelo para una economía sostenible y neutra respecto del clima. Para lograr este objetivo político, la Unión Europea -después de todo, la mayor zona económica del mundo- está poniendo en marcha cientos de miles de millones de euros en una tremenda demostración de fuerza y creando un marco jurídico que afectará a todas las empresas a medio plazo.
No obstante, el debate sobre las medidas en las esferas de la protección del clima y el medio ambiente se pierde a menudo en escaramuzas de motivación ideológica. Por un lado, «eco-fundis ingenuos», por otro lado «negadores retrógrados del cambio climático» – espero que me perdonen por la exageración no objetiva – nublan nuestra visión de los hechos. Estos hechos son que estamos observando desarrollos que tendrán efectos masivos en casi todas las áreas de nuestra economía y sociedad. Desde nuestro punto de vista, independientemente de la preferencia o el rechazo ideológico, es esencial que los empresarios e inversores examinen de cerca las oportunidades que traerá consigo ese cambio en nuestras actividades económicas.
En vista de los desafíos ecológicos y las preguntas de los poderosos interesados, la sostenibilidad debe estar en la agenda de cada CEO en estos días de todos modos. A medida que los recursos naturales en todo el mundo se hacen cada vez más escasos, sus precios aumentarán inevitablemente. Por lo tanto, para las empresas, las medidas en más «verde» no significan más costos, sino más bien menos. En el futuro, las empresas de éxito sostenible medirán su huella ecológica a lo largo de toda su cadena de valor, reducirán su uso de recursos operativos y, por lo tanto, encontrarán nuevas formas de reducir los costos e innovar. Estas empresas ya existen, especialmente en nuestros mercados nacionales de Suiza, Austria y Alemania: operan con energía solar y eólica, desarrollan baterías, renuevan edificios, trabajan en procesos de producción más eficientes o amplían la industria del reciclaje. Por supuesto, esta lista no termina aquí, porque hay líderes de pensamiento en todas las áreas. En FINAD, por lo tanto, tratamos de identificar esas empresas en inversiones líquidas e ilíquidas para nuestros clientes y crecer junto con ellos. Después de todo, el desarrollo es global, no europeo. Por lo tanto, una fuerte posición de mercado en Europa podría ser muy pronto el trampolín para una fuerte posición global.
Estamos convencidos de que en el futuro se invertirá cada vez más capital en ámbitos en los que no sólo hay un rendimiento financiero, sino también efectos positivos en el medio ambiente o en nuestra sociedad. Esta inversión sostenible ha ido ganando importancia durante años, tanto en la política como en el mercado, y por lo tanto conducirá a un cambio de paradigma en nuestro sistema financiero y económico en el futuro próximo. Cabe señalar que esto no significa que las expectativas sociales y ambientales mencionadas anteriormente estén sustituyendo a los rendimientos financieros como base para las decisiones de inversión, pero su importancia seguirá aumentando, sobre todo en la evaluación de los posibles riesgos de las inversiones.
No hace falta ser un fundamentalista ecológico para acoger este desarrollo: después de todo, las populares palabras de moda de la inversión de impacto, los criterios de ESG y las inversiones «verdes» sólo describen realmente un retorno al empresariado sostenible orientado a largo plazo, que invierte en oportunidades futuras y que no es indiferente al entorno social. A este respecto, consideramos que los acontecimientos actuales en Europa son una oportunidad excepcional para nuestra generación y una oportunidad emocionante para que las empresas y los inversores creen una buena posición a largo plazo para ellos mismos.
Por Dr. Dominik Lamezan-Salins
